加密资产价格波动背后隐藏着深层的群体心理机制。DYθR创始人最新研究发现，不同时期的参与者形成了三种典型行为模式：2018年前入场的"价值验证型"、2020年后的"叙事驱动型"以及近三年的"快钱追逐型"。这三类群体在同一个市场构建着平行的认知现实。
【67%】的早期投资者仍坚持ICO时代的评估框架，注重路线图与代币经济学；而【83%】的新进玩家则表现出明显的FOMO情绪，其决策更多受KOL影响而非基本面分析。这种认知断层导致同一代币可能同时存在多个"合理"估值区间。
——当群体信念达到临界质量时，会产生惊人的市场动能——以Hyperliquid为例，其早期持有者通过空投奖励形成正反馈循环，最终推动代币实现【300%】的价格增长。这种"信念变现"机制正在成为加密市场特有的价值创造模式。
值得注意的是，近三个月链上数据显示，模因币投资者平均持仓时间仅【2.3天】，但亏损比例高达【91%】。市场分析师警告，当价格完全脱离实用价值时，最后接盘者实质上是在为早期共识构建者提供退出流动性。
沪宁杭地区多位资深交易员建议，投资者需明确自身所处的心理阶段：是共识创造者、趋势跟随者还是最后的流动性提供者？——对自身角色的清醒认知，比技术分析更能决定投资成败。正如某匿名从业者所言："在这个市场里，你首先需要搞清楚自己正在玩谁的游戏。"