最新链上数据分析显示，比特币当前市场估值仍处于合理区间。MVRV Z-Score指标现报2-3区间，远低于历史周期顶部7-9的过热阈值。值得关注的是，该指标在2021年牛市峰值时曾突破7，而当前水平意味着即便价格攀升至10万美元，比特币仍不算「昂贵」。
——能量价值模型给出更乐观预测——
Energy Value Oscillator指标显示，比特币当前交易价格较其能量公允价值低10%-20%。模型测算指出，若按历史溢价幅度推算，2025年下半年价格可能触及22.5-30万美元区间。更具突破性的是，该指标需要突破+100%才能进入传统意义上的「极度高估」区域。
Bitcoin Heater指标目前位于0.6-0.7的「温暖」区间，尚未达到0.8-1.0的周期顶部特征。数据显示，2021年牛市期间该指标曾持续保持高位，而当前水平表明市场仍存较大上涨空间。值得注意的是，衍生品杠杆率（OI/Mcap比率）已回升至3.5%，接近2023年调整前水平。
【数据聚焦】
• 宏观指数振荡指标现报+0.7，显著低于2021年峰值2-3
• Volume Summer指标显示净流入7.5万BTC，仅为2021年狂热期1/3
• 全网未平仓合约较2024年调整期增长75%
综合分析六大关键指标，研究人员认为比特币正处于牛市中期阶段。市场流动性持续改善但未达峰值，估值指标距历史顶部仍有50%以上空间。这预示着——按照当前发展轨迹——2025年底价格可能突破21-23万美元。
业内人士指出，当出现MVRV Z-Score＞7、能量溢价超100%、衍生品指标触顶等组合信号时，市场才可能进入最后分配阶段。截至发稿时，主要交易所比特币报价10.7万美元，本周三单日涨幅达【5.2%】。