本周三公布的ICE美元指数显示，该指标已较4月初下跌近4%，创下去年三季度以来最长连跌纪录。美银全球研究部最新报告指出，特朗普政府4月2日宣布的全面关税政策，正在形成持续压制美元汇率的"三重压力"——【关税成本传导】、【经济衰退预期】和【财政赤字恶化】。
——这可能是美元霸权时代的转折点——TS Lombard经济学家Dario Perkins在专题研究中揭示，自1944年布雷顿森林体系确立以来，美元作为全球储备货币的"百年周期"正面临严峻考验。虽然短期内其主导地位难以撼动，但美国政府将货币优势视为负担的认知偏差，可能导致政策层面持续"自毁长城"。
值得注意的是，尽管中美达成90天关税休战协议，但美银策略师强调，现行关税水平仍将使美国进口商品价格平均上涨【12%-15%】。这种成本压力与美联储暂停加息的决策形成叠加效应，进一步削弱美元资产吸引力。
FactSet数据显示，过去三个月欧元兑美元汇率累计升值5.2%，日元同期上涨3.7%。这种广泛性走弱印证了Perkins提出的"去美元化"趋势——随着新兴市场加速建设替代性支付系统，全球【美元结算占比】已从2015年的75%降至目前的63%。
更具突破性的是，美银报告发现白宫内部存在显著认知分歧：财政部长姆努钦坚持强势美元政策，而贸易顾问纳瓦罗等人却公开抱怨"美元估值过高损害制造业"。这种政策矛盾导致市场持续质疑美国经济决策的连贯性。
——当前贬值只是周期调整而非体系崩溃——多位分析师向本报强调，美元仍是危机时期的首选避险资产。但不容忽视的是，美国【债务/GDP比率】突破120%后，持续扩大的财政赤字正形成新的贬值压力源。
截至发稿时，期货市场反映的交易者预期显示，超过62%的机构投资者认为美元指数可能下探90关口。这一关键支撑位若被击穿，或将触发更剧烈的资本重新配置浪潮。