加密交易所进军股票代币化：Kraken上线英伟达代币与传统券商有何不同？

传统券商与加密平台的边界消融

本周三（5月22日），老牌加密交易所Kraken宣布与Backed Finance合作推出「xStocks」服务，用户现可通过SOL代币直接交易英伟达、特斯拉等50余种美股。这一动作标志着加密平台正式切入传统券商核心业务领域，而两者的差异主要体现在三个维度：

——交易机制方面，Kraken采用Solana链上1:1锚定模式，需通过KYC验证但支持7×24小时交易；传统券商则受限于T+2结算制度。托管方式上，Backed Finance持有实体股票作为储备，而券商账户直接持有证券凭证。更关键的是，xStocks允许最小0.01股的分割交易，这是多数券商无法提供的服务——

全球合规化进程加速

值得关注的是，美国《GENIUS稳定币法案》本周进入参议院审议程序，该法案明确将代币化证券纳入监管框架。摩根大通分析师指出，这为【证券代币化】市场扫清了最大障碍——法律定性问题。此前，Ondo Finance已构建包含发行、清算、借贷的完整生态，其OUSG代币规模达5.45亿美元。

风险与机遇并存的新战场

更具突破性的是Robinhood最新动向，该平台5月20日向SEC提交的提案显示，其计划建立跨链证券交易系统。但业内人士提醒，加密平台开展此类业务仍面临双重挑战：对Crypto Native用户而言，传统股票【年化回报率】远低于Memecoin；而对传统投资者，链上交易的合规安全性仍是首要顾虑。

——截至发稿时，Solana链上代币化证券总锁仓量已突破18亿美元，较上月增长67%——这一数据或许预示着，金融市场的「链上迁移」已从概念验证进入规模化实施阶段。